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今週の日経平均株価は大幅安となりました。
とにかく6日の1071円安で勝負あったといっていいでしょう。
前週末終値比で約2000円安。週足は特大の陰線が示現。
主要移動平均は5週移動平均、13週移動平均の向きが下向きに変わりました。
また株価は終値で一気に26週移動平均を割ってきました。
今回の様に日経平均が急落し上向きの26週移動平均を割ってきた局面は
ここ最近でいうと2014年2月、2014年10月、2015年8月、などです。
陰線の大きさ、最高値付近から急落したという点で今回の下げは2015年8月の下落に似ています。
2015年8月は人民元切り下げに端を発するチャイナショックでした。
この時安値をつけたのは26週線を割ってから6週間後の9月最終週でした。
そう考えても、市場が落ち着きを取り戻すまで1ヶ月程度は時間を要しそうです。
一方、ドル円は殆ど動き無し。
1ドル=108円40銭～1ドル=110円30銭のレンジで揉み合いが続いています。
長期金利が上がってもドルが買われない妙が話題になっていましたが、
ドル安進行は一旦止まったか？という印象。
日経平均同様大きく動いたのが日経VI。
昨年、一度も30を超えることはなかったのですが一気に37まで上昇して来ました。
2016年6月のブレグジットショック時の43.62よりもまだ下ですが、16付近から2週間で37です。
上昇率で考えるとこれも2015年8月のチャイナショック時と似ています。
米国VIX指数も急騰していますが、関連商品の強制償還も話題になっています。
余波は暫く続きそうです。
きのう引け後に発表された前週分の投資主体別売買動向では、
海外投資家が現物・先物合算で1兆1883億円と巨額の売り越しとなっていました。
直近4週間で約2兆2000億円の売り越しになっています。
大発会のあった1月1週こそ6871億円の買い越しでしたが、昨年の11月2週からずっと売り越しが続いていますね。
対する個人投資家は現物・先物ともに買い越しで合計3598億円の買い越し。
１週間前のまとめでも言いましたが、やはり個人投資家は「押せば買い」と見ているようです。
今週は急落が大々的に報じられましたが、ネットニュースのコメント欄などを見ても
「やっと買い場が来た」「希に見る買いのチャンス」というコメントが結構多かったです。
恐らく、今週も個人は買い越しと予想。
・・・昨年の株式相場はさざ波程度で全く荒れませんでしたが、ついに変調を来してきました。
今回の急落に対する色んな専門家の意見を見ました。
しっかり統計を取った訳ではありませんが国内の専門家の意見を見ると上述のネットニュースのコメント同様、
今回の下落を悲観視する向きは少ない印象。
「実体経済は良い」「企業業績は良い」という大義名分がありますし、
減税・インフラ投資というトランプ政策もありますから一時的な調整という結論に至るのは自然なことかも知れません。
ただ、私はそうは思えません。
実体経済も企業業績も確かに良いですが、それはあくまでも今の話です。
米長期金利上昇、VIX急騰、今回の株安が将来の経済や企業業績に影響を与えるはずです。
悲観するわけではありませんが、慎重にならざるを得ません。
それに今は世界中の中央銀行が未曾有の金融緩和を行った後の前例のない状況。
金利上昇やリスク資産逆回転の影響がどういう風に出てくるのか分かりません。
今回のトランプバブルも想定外の上昇でしたが、とにかく相場の動きは侮れません。
あまり前例やアノマリーはあてにせず、今一体何が起こっているのか自分の頭でしっかりと現状を分析し、
投資判断を下していきたいと思います。
暁投資顧問 平下
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